【建筑材料】建筑材料行业:水泥玻璃产能置换“新办法”发布,供给侧改革持续深化

    建筑材料行业:水泥玻璃产能置换“新办法”发布,供给侧改革持续深化

1月8日,工信部发布《水泥玻璃行业产能置换实施办法》,2018年1月1日开始施行。文件指出,水泥行业:位于国家规定的环境敏感区的水泥熟料建设项目,每建设1吨产能须关停退出1.5吨产能;位于其他非环境敏感地区的新建项目,每建设1吨产能须关停退出1.25吨产能;西藏地区的水泥熟料建设项目执行等量置换。玻璃行业:位于国家规定的环境敏感区的平板玻璃建设项目,需置换淘汰的产能数量按不低于建设项目的1.25倍予以核定,其他地区实施等量置换。同时,工信部发布《水泥玻璃行业产能置换实施办法》解读文件,主要针对修订原因、“新旧”文件对比做出解答。

供给侧改革去产能主基调不变,严控新增产能,加快竞争乏力产能退出。

新办法出台有其必要性,工信部2015年发布《部分产能严重过剩行业产能置换实施办法》,到期时间为2017年12月31日,本次方案出台可确保政策连续性。此外,我们更应关注到,新办法出台强化供给侧改革主基调,“控新增”与“去落后”,增量与存量化解措施并举。

一是严控新增产能,除西藏地区外,全国其他区域“置换”是新增产能唯一途径,再次强调严禁备案和新建水泥熟料、玻璃项目。

二是去产能是供给侧改革重要措施及目标,特别是化解过剩产能矛盾,水泥行业2500吨及以下、竞争乏力的熟料生产线还有800条+、产能合计5亿吨+,其中,根据数字水泥统计,日产2000吨以下产能合计约1吨,加速淘汰落后产能退出进程,不仅可以依靠行政关停等方式,还可以通过新旧产能循环,提高企业积极性,引导企业自发退出落后产能。

三是新旧对比,新办法更严格,供给侧力度增强。例如水泥行业环境敏感区内的建设项目,退出比例为1.5,而旧办法为不低于1.25;用于置换的产能应为2018年1月1日后在省级主管部门门户网公告关停退出的产能;用于建设项目置换的产能,在建设项目投产前必须关停,并在建设项目投产一年内拆除退出等。

联合重组、产能置换利好行业格局改善,集中度提升龙头受益。

水泥行业“去产量”贯穿2017全年,常与“去产能”做全方位对比。我们认为,2018年二者将继续发挥正面作用,长期与短期效应兼具。去产量带来旺季供不应求、淡季不淡,促使价格上涨行业效益迅速回升,预计水泥行业整体收益900-1000亿,短期见效也与其阶段性目标匹配,例如某时段大气污染指标、事件性停产、夏季限电以及冬季避免叠加排放等。而去产能是中长期目标,效应也具备长期性,行业将持久受益。结合本次新办法出台,我们关注到两个长期特点,一是未来去产能工作的长期持续,二是联合重组为官方所提倡,“小散”产线换“集中”产线(新建单线产能更大)也是集中度提升的另一体现,而联合重组也是中长期行为,需要演变时间以及大环境配合。整体看来,行业格局将逐步改善,龙头企业受益,个股建议关注海螺水泥、华新水泥、万年青、上峰水泥、祁连山、天山股份,玻璃关注旗滨集团。

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